Pengepolitiske beslutninger

18. juli 2024

Styrelsesrådet besluttede i dag at fastholde ECB's tre officielle renter. De seneste oplysninger underbygger stort set Styrelsesrådets tidligere vurdering af inflationsudsigterne på mellemlangt sigt. Mens visse mål for den underliggende inflation steg i maj på grund af engangsfaktorer, så var de fleste mål enten stabile eller svagt faldende i juni. I overensstemmelse med forventningerne blev inflationseffekten af den høje lønvækst opvejet af fortjenesterne. Pengepolitikken har gjort, at finansieringsforholdene stadig er restriktive. Samtidig er det indenlandske prispres fortsat stærkt, inflationen i servicesektoren er høj, og den samlede inflation vil sandsynligvis fortsat ligge over målet et godt stykke ind i 2025.

Styrelsesrådet er fast besluttet på at sikre, at inflationen rettidigt vender tilbage til 2 pct.-målet på mellemlangt sigt. Det vil holde de pengepolitiske renter tilstrækkeligt restriktive, så længe det er nødvendigt for at opnå dette mål. Styrelsesrådet vil fortsat benytte en dataforankret tilgang møde for møde til at fastlægge restriktionens hensigtsmæssige niveau og varighed. Styrelsesrådets rentebeslutninger baseres især på en vurdering af inflationsudsigterne med udgangspunkt i nye økonomiske og finansielle data, udviklingen i den underliggende inflation og styrken af den pengepolitiske transmission. Styrelsesrådet forpligter sig ikke på forhånd til en bestemt renteudvikling.

ECB's officielle renter

Renten ved de primære markedsoperationer og renten på den marginale udlånsfacilitet og indlånsfaciliteten fastholdes på henholdsvis 4,25 pct., 4,50 pct. og 3,75 pct.

Programmet til opkøb af aktiver (APP) og opkøbsprogrammet på foranledning af den pandemiske nødsituation (PEPP)

APP-porteføljen reduceres i et afmålt og forudsigeligt tempo, idet Eurosystemet ikke længere geninvesterer afdragene på hovedstolen fra værdipapirer, der forfalder.

Eurosystemet geninvesterer ikke længere alle afdragene på hovedstolen fra værdipapirer opkøbt under PEPP, efterhånden som de forfalder, og PEPP-porteføljen reduceres således med i gennemsnit 7,5 mia. euro om måneden. Styrelsesrådet vil ophøre med geninvestering under PEPP ved udgangen af 2024.

Styrelsesrådet vil fortsat anvende fleksibilitet i geninvesteringen af indfrielser, som forfalder i PEPP-porteføljen, med henblik på at imødegå pandemirelaterede risici i tilknytning til den pengepolitiske transmissionsmekanisme.

Markedsoperationer

Efterhånden som bankerne tilbagebetaler det, de har lånt under de målrettede langfristede markedsoperationer, vil Styrelsesrådet regelmæssigt vurdere, hvordan målrettede långivningsoperationer og den løbende tilbagebetaling heraf bidrager til dets pengepolitiske linje.

***

Styrelsesrådet er rede til at tilpasse alle sine instrumenter inden for sit mandat for at sikre, at inflationen bringes tilbage til 2 pct.-målet på mellemlangt sigt, og for at opretholde den velfungerende transmission af pengepolitikken. TPI (instrumentet til beskyttelse af den pengepolitiske transmission) kan desuden tages i brug med henblik på at imødegå en uønsket, ukontrolleret markedsdynamik, som udgør en alvorlig trussel mod den pengepolitiske transmission i alle lande i euroområdet, og gør det således muligt for Styrelsesrådet at opfylde sit prisstabilitetsmandat mere effektivt.

Formanden for ECB vil give en redegørelse for disse beslutninger på en pressekonference, der begynder kl. 14.45 CET i dag.

Hvad angår den nøjagtige ordlyd, som Styrelsesrådet nåede til enighed om, henvises til den engelske version.