Měnová rozhodnutí

5. února 2026

Rada guvernérů dnes rozhodla ponechat všechny tři základní úrokové sazby ECB beze změny. Její aktualizované hodnocení opětovně potvrzuje, že by se inflace měla ve střednědobém horizontu stabilizovat na 2% cíli. Ekonomika je v náročném světovém prostředí nadále odolná. Nízká nezaměstnanost, solidní rozvahy soukromého sektoru, postupný náběh veřejných výdajů na obranu a infrastrukturu a podpůrné vlivy snižování úrokových sazeb v minulosti posilují hospodářský růst. Současně je výhled stále nejistý, a to především v důsledku nejistoty v oblasti obchodních politik ve světě a geopolitického napětí.

Rada guvernérů je odhodlána zajistit stabilizaci inflace ve střednědobém horizontu na svém 2% cíli. Odpovídající nastavení měnové politiky bude určovat na jednotlivých zasedáních a na základě údajů. Zejména rozhodnutí Rady guvernérů o úrokových sazbách budou vycházet z jejího hodnocení inflačního výhledu a souvisejících rizik – a to při zohlednění příchozích ekonomických a finančních údajů – i dynamiky jádrové inflace a síly transmise měnové politiky. Rada guvernérů se předem nezavazuje k žádné konkrétní trajektorii vývoje úrokových sazeb.

Základní úrokové sazby ECB

Úroková sazba vkladové facility, úroková sazba pro hlavní refinanční operace a úroková sazba mezní zápůjční facility zůstanou beze změny na úrovni 2,00 %, 2,15 % a 2,40 %.

Program nákupu aktiv (APP) a nouzový pandemický program nákupu aktiv (PEPP)

Portfolia APP a PEPP se přiměřeným a předvídatelným tempem zmenšují, neboť Eurosystém již dále nereinvestuje jistiny ze splatných cenných papírů.

***

Rada guvernérů je připravena upravit všechny své nástroje v rámci svého mandátu, aby zajistila ve střednědobém horizontu stabilizaci inflace na svém 2% cíli a zachování hladkého fungování transmise měnové politiky. Navíc je k dispozici nástroj na ochranu transmise, jehož účelem je odvrátit nežádoucí, chaotickou dynamiku na trhu, jež představuje vážnou hrozbu pro transmisi měnové politiky ve všech zemích eurozóny. Tento nástroj tak Radě guvernérů umožňuje účinněji plnit její mandát v oblasti cenové stability.

Prezidentka ECB tato rozhodnutí zdůvodní na tiskové konferenci, která začne dnes ve 14:45 SEČ.

Doslovné znění, které schválila Rada guvernérů, je k dispozici v anglické verzi.