Une autoroute pour l’avenir de la finance numérique européenne

12 mars 2026

Par Piero Cipollone, Membre du directoire de la BCE

La technologie transforme la façon dont nous communiquons, voyageons, travaillons et effectuons nos paiements. La manière avec laquelle les banques centrales émettent de la monnaie doit également changer, afin de s’adapter à l’évolution des besoins des sociétés que nous servons.

L’émission de monnaie se trouve au cœur même des missions des banques centrales. Pourtant, la majeure partie de l’argent que nous utilisons pour nos transactions de tous les jours est créée par le secteur privé, par exemple lorsqu’une banque finance un prêt hypothécaire. In fine, les consommateurs acceptent cette forme privée de monnaie comme paiement parce qu’ils ont la possibilité de la convertir, à parité, en monnaie de banque centrale, l’actif le plus sûr qui existe et le point d’ancrage de l’ensemble du système. Cette dynamique aide à créer et à maintenir la confiance.

La monnaie de banque centrale se décline sous deux formes. Pour nos paiements quotidiens, nous utilisons les espèces. Et alors que nous passons de plus en plus de temps en ligne, l’Eurosystème travaille actuellement sur le développement de l’euro numérique, une forme numérique d’espèces qui viendrait compléter les billets et les pièces.

Parallèlement, sur les marchés financiers interbancaires, la monnaie de banque centrale se présente sous la forme de dépôts que les banques détiennent auprès de leur banque centrale et qui sont inscrits dans les livres de celle-ci. Les banques peuvent utiliser ces dépôts pour effectuer des transactions de gros volume et régler les paiements entre elles. Cette monnaie de banque centrale constitue le socle sur lequel reposent les infrastructures des marchés financiers de professionnels à l’heure actuelle.

Mais les marchés financiers interbancaires ne sont cependant pas à l’abri du changement. Grâce à la tokenisation et aux technologies des registres distribués (distributed ledger technologies, DLT), il sera possible de représenter des actifs financiers comme les obligations sous forme de jetons (tokens) numériques, soit, en des termes plus simples, des fichiers pouvant être transférés et mis à jour plus efficacement qu’aujourd’hui. Ces nouvelles technologies ouvrent la voie à plus d’innovation, d’efficacité et d’intégration sur les marchés financiers.

Avec les actifs tokenisés et les DLT, les transactions seront réglées plus rapidement et plus efficacement, ce qui réduira les risques et les coûts de traitement. L’ensemble du cycle de vie d’un actif — de la négociation à la conservation en passant par le règlement — sera géré sur la même plateforme, disponible à tout moment. Les activités transfrontières deviendront plus simples et moins onéreuses, avec une diminution généralisée des coûts. Les contrats intelligents permettront de développer de nouvelles solutions innovantes. Des marchés financiers plus efficaces et plus intégrés signifieront aussi des conditions de financement plus favorables pour l’économie réelle.

Afin de profiter des avantages de ces technologies, les investisseurs auront besoin d’un actif sûr pour régler leurs transactions, à savoir la monnaie de banque centrale. Et c’est exactement ce à quoi nous travaillons.

Grâce à l’initiative Pontes de l’Eurosystème, nous serons déjà en mesure de proposer un moyen de régler les transactions de gros reposant sur la DLT en monnaie de banque centrale dès le troisième trimestre 2026. Nous le ferons dans un premier temps en reliant la colonne vertébrale des infrastructures européennes des marchés financiers – les services TARGET – à ces nouvelles plateformes DLT. Cette solution permettra d’offrir les garanties de sécurité et la crédibilité institutionnelle nécessaires pour que la finance tokenisée puisse se développer en Europe. Et ce n’est qu’un début.

Pour exploiter pleinement le potentiel de la tokenisation et des DLT, les investisseurs auront besoin que la monnaie de banque centrale soit intégrée de façon plus directe sur ces plateformes. C’est dans cette optique que nous avons publié cette semaine la feuille de route relative à notre initiative Appia.

L’objectif d’Appia est de concevoir, en collaboration avec les intervenants du marché, l’infrastructure financière européenne de demain. Ce processus servira à encadrer les améliorations constantes et progressives que nous apporterons au projet Pontes afin de nous assurer qu’il évolue en adéquation avec Appia. Mais il aidera également le marché à élaborer ses propres solutions et infrastructures d’une manière qui permet d’assurer la concurrence, l’intégration et l’innovation sur les marchés financiers européens.

Tout ceci reposera sur une monnaie de banque centrale en euros tokenisée sûre, qui offrira au marché le socle de règlement dont il a besoin pour croître en toute sécurité. Les intervenants du marché ont clairement montré que c’était indispensable. L’initiative Appia sera développée dans le cadre d’un vaste partenariat public‑privé et sa conception finale sera le fruit d’une collaboration intense s’appuyant sur des expérimentations, des démonstrations de faisabilité et des normes communes.

Une autre dimension doit également être prise en compte. Dans le monde d’aujourd’hui, l’infrastructure financière peut avoir des implications géopolitiques. Si l’Europe ne se dote pas de ses propres solutions numériques, elle risque de dépendre entièrement de celles des autres. Pour ne pas tomber dans une telle situation, nous ne devons ni céder à la complaisance ni nous laisser distancer. L’Europe dispose de la technologie et des moyens pour éviter cette dépendance.

Grâce à Appia, les infrastructures fragmentées d’aujourd’hui feront place à un écosystème européen intégré Cette initiative permettra de soutenir les efforts déployés en vue de mettre en place une union de l’épargne et des investissements, tout en veillant à ce que l’euro demeure le point d’ancrage fiable de l’économie numérique européenne.

Le changement est inévitable, mais c’est à nous de décider comment y répondre. Avec Appia, l’Europe fait le choix de façonner son propre environnement financier numérique.

Ce blog est paru sous forme de tribune libre dans différents médias de la zone euro.

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