Pengepolitiske beslutninger

30. januar 2025

Styrelsesrådet besluttede i dag at sænke ECB's tre officielle renter med 25 basispoint. Navnlig er beslutningen om at sænke renten på indlånsfaciliteten, som er den rente, Styrelsesrådet bruger til at styre pengepolitikken, baseret på dets opdaterede vurdering af inflationsudsigterne, dynamikken i den underliggende inflation og den pengepolitiske transmissionseffekt.

Nedbringelsen af inflationen er godt på vej. Inflationen udvikler sig fortsat stort set på linje med ECB's stabs fremskrivninger og forventes at vende tilbage til Styrelsesrådets mellemfristede mål på 2 pct. i løbet af i år. De fleste parametre for den underliggende inflation tyder på, at inflationen vedvarende vil lande omkring målet. Den indenlandske inflation er fortsat høj, hovedsagelig fordi lønninger og priser i visse sektorer, med en betydelig forsinkelse, stadig er ved at tilpasse sig den tidligere inflationsstigning. Men lønvæksten aftager som forventet, og fortjenesten afbøder til dels virkningerne af inflation.

Styrelsesrådets seneste rentenedsættelser gør det gradvist billigere for virksomheder og husholdninger at optage nye lån. Samtidig er finansieringsbetingelserne fortsat skrappe, også fordi pengepolitikken forbliver restriktiv, og tidligere rentestigninger stadig påvirker kreditforsyningen, da nogle forfaldne lån forlænges til en højere rente. Økonomien er stadig i modvind, men stigende realindkomster og gradvist aftagende virkninger af restriktiv pengepolitik bør understøtte en stigning i efterspørgslen over tid.

Styrelsesrådet er fast besluttet på at sikre, at inflationen vedvarende stabiliseres på dets 2 pct.-mål på mellemlang sigt. Det vil følge en dataforankret tilgang møde for møde til at fastlægge den hensigtsmæssige pengepolitiske kurs. Styrelsesrådets rentebeslutninger baseres især på dets vurdering af inflationsudsigterne med udgangspunkt i nye økonomiske og finansielle data, udviklingen i den underliggende inflation og styrken af den pengepolitiske transmission. Styrelsesrådet forpligter sig ikke på forhånd til en bestemt renteudvikling.

ECB's officielle renter

Styrelsesrådet besluttede i dag at sænke ECB's tre officielle renter med 25 basispoint. Tilsvarende vil renten for indlånsfaciliteten, de vigtigste markedsoperationer og den marginale udlånsfacilitet blive nedsat til hhv. 2,75 pct., 2,90 pct. og 3,15 pct. med virkning fra 5. februar 2025.

Programmet til opkøb af aktiver (APP) og opkøbsprogrammet på foranledning af den pandemiske nødsituation (PEPP)

APP- og PEPP-porteføljerne reduceres i et afmålt og forudsigeligt tempo, idet Eurosystemet ikke længere geninvesterer afdragene på hovedstolen fra værdipapirer, der forfalder.

Markedsoperationer

Den 18. december 2024 tilbagebetalte bankerne de resterende beløb, der blev lånt under de målrettede langfristede markedsoperationer, og afsluttede dermed denne del af balancenormaliseringen.

***

Styrelsesrådet er rede til at tilpasse alle sine instrumenter inden for sit mandat for at sikre, at inflationen stabiliseres på dets 2 pct.-mål på mellemlangt sigt, og til at opretholde den velfungerende transmission af pengepolitikken. TPI (instrumentet til beskyttelse af den pengepolitiske transmission) kan desuden tages i brug med henblik på at imødegå en uønsket, ukontrolleret markedsdynamik, som udgør en alvorlig trussel mod den pengepolitiske transmission i alle lande i euroområdet, og gør det således muligt for Styrelsesrådet at opfylde sit prisstabilitetsmandat mere effektivt.

Formanden for ECB vil give en redegørelse for disse beslutninger på en pressekonference, der begynder kl. 14.45 CET i dag.

Hvad angår den nøjagtige ordlyd, som Styrelsesrådet nåede til enighed om, henvises til den engelske version.