Informe sobre un euro digital

• En distintos escenarios futuros, un euro digital podría ser para el Eurosistema una vía para alcanzar los objetivos relacionados con las funciones principales de los bancos centrales y las políticas económicas generales de la Unión Europea (UE), siempre que su diseño satisfaga los requisitos específicos de cada escenario.
• Esta moneda podría emitirse: i) para respaldar la digitalización de la economía europea y la independencia estratégica de la UE, ii) como respuesta a un descenso considerable del papel del efectivo como medio de pago, iii) si existe la posibilidad significativa de un uso generalizado de dinero digital de banco central emitido en el extranjero o de medios de pago digitales privados en la zona del euro, iv) como nuevo canal de transmisión de la política monetaria, v) para mitigar los riesgos para la provisión normal de servicios de pago, vi) para fomentar el papel internacional del euro y vii) para apoyar mejoras en los costes generales y en la huella ecológica de los sistemas monetario y de pago.
• La materialización de un escenario específico no justifica necesariamente la emisión de un euro digital en la medida en que se disponga de soluciones alternativas.

• El euro digital debe diseñarse teniendo en cuenta las posibles consecuencias no deseadas de su emisión, a fin de limitar sus eventuales efectos adversos sobre la política monetaria y la estabilidad financiera, así como sobre la prestación de servicios por parte del sector bancario, y de limitar los posibles riesgos.
• Debe evitarse el uso excesivo del euro digital como forma de inversión y el riesgo asociado de grandes desplazamientos repentinos de los depósitos bancarios al euro digital. El euro digital ha de estar disponible a través de intermediarios supervisados, y deben minimizarse los riesgos del proyecto tecnológico (por ejemplo, retrasos o costes imprevistos). El Eurosistema debe procurar cumplir las normas de regulación incluso cuando no esté obligado, a menos que su incumplimiento redunde claramente en el interés público.
• El euro digital ha de ser una manera eficiente de alcanzar los objetivos del Eurosistema en comparación con otras alternativas. Deben establecerse las condiciones para su uso fuera de la zona del euro. Los servicios del euro digital tendrán que ser muy resistentes a las ciberamenazas.

• Las opciones concretas de diseño del euro digital determinarían la base jurídica para su emisión.
• El Derecho primario de la UE no excluye la posibilidad de emitir un euro digital como moneda de curso legal, lo que obligaría a los beneficiarios de los pagos a aceptarlo.
• Aunque algunos aspectos prácticos relacionados con la distribución y el acceso a un euro digital podrían, en principio, externalizarse, tendrían que someterse a una estricta vigilancia del Eurosistema.

• Las características de un euro digital pueden diseñarse a fin de que cumplan los principios básicos del Eurosistema y los requisitos incluidos en el informe.
• Sobre la base de sus posibles características, se han identificado a grandes rasgos dos tipos de euro digital que satisfarían los criterios deseados: offline y online. Ambos son compatibles entre sí y podrían ofrecerse simultáneamente siempre que satisfagan los principios básicos y cumplan los requisitos generales definidos.

• La principal diferencia entre un modelo directo y un modelo de intermediación es el papel del sector privado. Mientras que en un modelo directo los intermediarios supervisados son meros guardianes, en un modelo de intermediación desempeñarían un papel más destacado, incluido el de agentes de liquidación. En ambos casos, el sector privado podría crear nuevos negocios basados en servicios relacionados con el euro digital.
• Las soluciones para el acceso del usuario final a una infraestructura del euro digital podrían ser de hardware o software, o una combinación de ambos. En cualquier caso, las soluciones de acceso «front-end» requieren una autenticación e identificación reforzadas del cliente.
• Las soluciones para el usuario final y los sistemas privados para la prestación de los servicios del euro digital deben estar interconectados con la infraestructura «back-end» del banco central de manera que se garantice la máxima protección frente al riesgo de creación injustificada de unidades de euro digital sin autorización del banco central.

• Antes de considerar la emisión de un euro digital, es necesaria una evaluación exhaustiva y equilibrada, desde la perspectiva de las políticas, de los retos que plantea y de su potencial en relación con las opciones alternativas. La opinión de las instituciones, los ciudadanos y los profesionales, expresada también a través de una consulta pública, será valiosa para esta evaluación.
• La experimentación práctica es necesaria para poner a prueba las opciones de diseño funcional y para estudiar su viabilidad técnica y su capacidad para satisfacer las necesidades de los posibles usuarios. El trabajo experimental debe incluir al sector privado y a los usuarios potenciales en la medida necesaria y no debe anticipar decisiones ni comprometer al Eurosistema a proporcionar un euro digital.
• Para garantizar que se obtengan respuestas fundamentadas a las preguntas abiertas planteadas en el presente informe, el Eurosistema estudiará la posibilidad de iniciar un proyecto sobre el euro digital hacia mediados de 2021, con la eventual puesta en marcha de una fase de investigación destinada a desarrollar un producto mínimo viable.
• Además del análisis conceptual y la experimentación práctica por parte del Eurosistema, sería necesaria la participación de instituciones, foros y reguladores europeos e internacionales para garantizar que el euro digital pueda satisfacer las expectativas de todos los interesados.

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