Pengepolitik, finansiel stabilitet og gennemgangen af den pengepolitiske strategi

Det finansielle system er vigtigt

Det finansielle system er en central del af vores økonomi. Det omfatter bl.a. banker, forsikringsselskaber og finansielle markeder. Det finansielle system bidrager til, at pengene kan flyde gennem økonomien, når det er nødvendigt og derhen, hvor der er brug for dem. For at denne vigtige funktion kan have den tilsigtede virkning, skal det finansielle system være stabilt. Selvom andre myndigheder har det primære ansvar for denne opgave, holder vi også øje med dette systems stabilitet.

Finansiel stabilitet er gavnlig for prisstabilitet og omvendt

Det er vores opgave at holde priserne stabile. Det gør vi med vores pengepolitik, som fungerer via det finansielle system. Når banker og markeder er sunde, fungerer vores pengepolitik bedre. Er der finansiel ustabilitet, bliver det sværere for os at holde priserne stabile. Prisstabilitet er gavnligt for det finansielle system. Personer og virksomheder kan bedre planlægge og investere, når de ved, at priserne ikke vil ændre sig ret meget over tid.

Virkningen af den finansielle krise i 2008

Den finansielle krise i 2008 viste netop, hvor vigtigt et stabilt finansielt system er. Krisen forstyrrede pengestrømmen gennem økonomien. De finansielle markeder blev meget ustabile. Det var meget vanskeligt at låne penge, og privatpersoner og virksomheder havde det meget svært. For at holde priserne stabile nedsatte vi vores renter og begyndte at indføre nye værktøjer. Disse beslutninger var – sammen med indsatsen fra andre politiske beslutningstagere – med til at få økonomien og det finansielle system tilbage på sporet.

Ved at justere renterne kan vi påvirke priserne

Pengepolitikken når ud til personer, virksomheder og regeringer gennem det finansielle system. Ved at justere vores renter kan vi fx påvirke, hvor dyrt det er for personer og virksomheder at låne penge i banken. Dette påvirker, hvor mange penge de bruger og investerer. Og dette påvirker igen, hvor meget tingene koster i økonomien.

Meget lave renter og finansiel stabilitet

Undertiden kan det finansielle system og pengepolitikken påvirke hinanden på uønskede måder. Situationen med meget lave renter er et godt eksempel. Meget lave renter er gavnlige for prisstabiliteten, når økonomien har det dårligt. Det har været tilfældet i de senere år. Når renterne er for lave i for lang tid, kan det imidlertid have utilsigtede bivirkninger for den finansielle stabilitet.

Meget lave renter kan tilskynde nogle personer og virksomheder til at gældsætte sig mere, end de kan klare. Bankerne ville ikke tjene så meget på at yde lån. Folk ville ikke få ret meget afkast af deres opsparing. Personer og virksomheder træffer måske mere risikobetonede beslutninger. Resultatet kan være, at det finansielle system bliver mere ustabilt.

Vi holder øje med bivirkninger

Vi holder øje med eventuelle uønskede bivirkninger af vores pengepolitik. Selvom den primære løsning er, at andre myndigheder fastsætter regler, der tilskynder til ansvarlig adfærd på de finansielle markeder, justerer vi også nogle af vores egne værktøjer for at begrænse disse bivirkninger.

I det store billede er uønskede bivirkninger blevet opvejet af gode bivirkninger. Eksempelvis tjener bankerne måske mindre nu på deres udlån. Men vores pengepolitik hjælper også bankerne, fordi den stabiliserer økonomien. Det holder folk i beskæftigelse og giver dem mulighed for at betale deres lån tilbage til bankerne eller optage nye lån.

Regler er den første forsvarslinje

Andre myndigheder er ansvarlige for at sikre finansiel stabilitet i euroområdet. Deres regler, der fremmer et mere stabilt finansielt system, er den første forsvarslinje mod risikoen for en ny finansiel krise.

To sider af samme sag

Men der er også en vigtig grund til, at vi skal tage finansiel stabilitet med i vores overvejelser, når vi træffer vores pengepolitiske beslutninger. Finansielle kriser kan nemlig bringe prisstabiliteten i fare. Finansiel stabilitet og prisstabilitet er to sider af samme sag. Vi skal altid tænke på begge sider. Derfor vil information om det finansielle system altid spille en vigtig rolle i vores analyser og beslutninger.